Uygun Değer Yöntemi Stok Seçenekleri

Hisse senedi seçenekleri, sahiplerine hisse senetlerinde belirli bir süre içinde sabit bir fiyatla hisse alma veya satma hakkı veren finansal araçlardır. Yatırımcılar, bir varlığın ya da finansal aracın fiyatındaki değişimin spekülasyonlarını yapmak için bir araç olarak hisse senedi seçeneklerini kullanırlar. Şirketler aynı zamanda değerli çalışanları için teşvik olarak kendi stoklarındaki hisse senedi opsiyonlarını kullanırlar. Varsayım, şirkete sahip olma özelliğinin çıkarlarının işçi verimliliğini artıracağı yönündedir. Finansal Muhasebe Standartları Kurulu ve İç Gelir Servisi, halka açık şirketlerin hisse senedi opsiyonlarının değerini tahmin ederken adil bir değer yöntemi kullanmalarını gerektirir.

zorluk

Bir hisse senedi opsiyonunun hisse senedi almak veya satmak için kullanılmadan önce hesaplanması zordur, çünkü opsiyonun nihayet kullanılması durumunda hisse senedinin piyasa değerinin ne olacağını bilmek mümkün değildir. Robert C. Merton ve Myron S. Scholes, hisse senedi opsiyonlarının gerçeğe uygun değerini hesaplamak için bir yöntem oluşturma konusundaki çalışmaları için 1997 yılında Nobel Ekonomi Ödülü'nü aldı: Black-Scholes yöntemi. Araştırmaları, çeşitli finansal araçların fiyatlandırılması ve daha etkin bir risk yönetimi sağlamak için bir temel olarak kullanılmıştır.

Yöntemler

Hisse senedi seçeneklerinin gerçeğe uygun değerini tahmin etmenin birkaç yolu vardır. Finansal Muhasebe Standartları Kurulu, halka açık şirketlerin, hisse senedi opsiyonlarının gerçeğe uygun değerini hesaplamak için hangi yöntemi kullanmak istediklerini seçmelerini gerektirir. Bununla birlikte, halka açık olmayan şirketler, mevcut piyasa fiyatı için hisse senedi opsiyonunun fiyatını düşüren içsel yöntemi seçebilirler. Örneğin, 80 $ 'lık 100 $ değerinde hisse senedi satın alma seçeneğine sahipseniz, gerçek değer 20 $' dır.

Siyah-Scholes Yöntemi

Black-Scholes yöntemi, fiyat sabitleme opsiyonu seçimlerinin sabit bir temettü verimi, risksiz bir oran ve zaman içinde sabit oynaklık verilmesini sağlayarak çözer. Bu yöntem, opsiyonların sona erme tarihine kadar Avrupa pazarlarındaki hisse senedi opsiyonları için kullanılamaz - satılamaz veya satın alınamaz -. Ancak, çoğu hisse senedi opsiyonunun satıldığı Amerika Birleşik Devletleri'nde hisse senedi opsiyonları herhangi bir zamanda kullanılabilir. Söylemeye gerek yok, Black-Scholes yöntemi, bir hisse senedi opsiyonunun değerinin sadece kaba bir tahminini sağlar - yüksek piyasa oynaklığı dönemlerinde özellikle güvenilmez olan bir tahmin.

Kafes modeli

Hisse senedi seçeneklerinin gerçeğe uygun değerini tahmin etmeye yönelik kafes modeli, seçeneklerin farklı fiyatlara sahip olduğu birkaç senaryo oluşturur. Her fiyat, ortak bir gövdeden kaynaklanan ve yeni senaryoların yaratılabileceği bir ağaçta şube olarak çalışır. Bu durumda model, her bir potansiyel fiyat için potansiyel bir piyasa değeri oluşturmak için çalışanların davranışı ve hisse senedi oynaklığı gibi farklı varsayımlar uygulayabilir. Bu model ayrıca, yatırımcıların opsiyonlarını son kullanma tarihinden önce kullanabilme ihtimalini de göz önünde bulundurarak, ABD'de işlem gören hisse senedi opsiyonları için daha uygun hale getirmektedir.

Monte Carlo Simülasyon Yöntemi

Monte Carlo simülasyon yöntemi, bir stok opsiyonunun değerini tahmin etmenin en karmaşık ve kapsayıcı yoludur. Kafes yöntemine benzer şekilde, birden çok sonucu simüle eder ve ardından, piyasa değerini makul bir şekilde belirlemek için bu senaryolar boyunca stok değerini ortalaması alır. Bununla birlikte, Monte Carlo simülasyonu, simülasyonun içine yerleştirilebilecek varsayımların sayısı ile sınırlı değildir. Bu, bu sistemi en doğru ve ayrıntılı, aynı zamanda en pahalı ve zaman alıcı kılar.