Uzun Vadeli Faiz Oranı Değişimlerinin Değerlemesi

Şirketiniz değişen faiz oranları, emtia fiyatları veya döviz kurlarından kaynaklanan risklerle karşı karşıya kalırsa, takas konusunda bilgi sahibi olabilirsiniz. Tipik bir faiz oranı takası, değişken olanın yerine sabit bir nakit akışı sağlar. Değişken faizli nakit akışı, genellikle en az sekiz yıl süren uzun vadeli bir tahvilden kaynaklanıyorsa, swap uzun vadelidir.

Faiz Oranı Değişimi

“Ödeme yapan”, sabit bir oran ödeyen ve kayda değer miktarda para üzerinden değişken faiz oranı alan bir takas partisidir. “Notional” hayali bir asıl tutar anlamına gelir - siz sadece faiz ödemelerini belirlemek için belirtirsiniz. “Alıcı” sabit oranı kabul eder ve ödeme yapan kişiye değişken bir oran öder. Değişken faiz oranı normalde LIBOR veya federal fonlar gibi kısa vadeli değişken faiz oranı endeksidir. Örnek bir uzun vadeli faiz oranı takası, yüzde 5'lik sabit bir oran ödeyerek 1 milyon dolar tutarında bir temele dayanarak, ödemenin alıcıya yılda 50.000 dolar gönderdiğini görecektir. Buna karşılık, ödeme yapan kişi, LIBOR oranının belirttiği 1 milyon dolarlık faiz tutarını alacak. Ortalama oran yüzde 4, 5 ise, yıllık dalgalı ödeme 45.000 ABD Dolarıdır.

Başlangıç ​​değeri

Örnek mükellefin neden 45.000 $ 'a 50.000 $ takas etmek istediğini sorabilirsiniz. Bunun nedeni, finansal piyasaların endeks için tahmin ettiği gelecekteki oran olan değişken endeksin “ileri oranı” nı içerir. Örnekte, mükellef, takasın sonunda avantajına dönmesine neden olacak daha yüksek ileri oranların tahminine güveniyor. Bir takasın başlangıç ​​değeri sıfıra ayarlanır - alıcının talep ettiği sabit ödemelerin bugünkü değeri, takas eğrisi olarak bilinen ileri oranların tahminine dayanarak değişken ödemelere eşittir.

Değişim Eğrisi

Takas eğrisini, vadeleri artırarak düzenlenmiş takas talebi alan sabit faiz oranlarını veya takas oranlarını çizerek türetirsiniz. Değişim eğrisi, değişken faiz oranı için beklenen beklentileri, tipik olarak LIBOR'u içermektedir. Ayrıca, AA kredi notu ile ödeme yapanların kredi kalitesini de içerir. Normal ekonomik koşullarda, takas eğrisi vade arttıkça yükselmekte, gelecekteki faiz oranlarının ve karşı taraf riskinin artan belirsizliğini yansıtmaktadır.

Değeri Değiştirme

Bir faiz oranı takasının değeri, tahvilin değerinden eksi şamandıra değerine eşittir. Bir takasın başlangıç ​​değeri sıfır olsa da, değer, değişen takas eğrisi tarafından belirtildiği gibi zaman içinde değişir. Örneğin, taraflar 10 yıllık takas oranına göre bir takas yapabilirler. Bir yıl sonra, dokuz yıllık takas oranı daha yüksek olabilir ve bu da alıcının pahasına mükellefi lehine net bir net değer sağlar. Alıcı, takasın gelecekteki olasılıkları hakkında yeterince kasvetli hale gelirse, mükellef rolünü ters takasta başka bir karşı tarafla almayı seçebilir ve böylece genel pozisyonu iptal eder. Alternatif olarak, bir karşı taraf takası erken sona erdirebilir, ancak genellikle bunu yapmak için bir ücret ödemeniz gerekir.