Sermaye Bütçelemesi: Nakit Akımını Tahmin Etme ve Riski Analiz Etme

Sermaye bütçelemesi, uzun vadeli yatırımların maliyetlerine ve potansiyel getirilerine göre değerlendirilmesi ve seçilmesidir. Süreç, uygun yatırım stratejilerini formüle etmek ve uygulamak için bir çerçeve sunmaktadır. Nakit akışı tahminleri, uzun vadeli yatırımların ekonomik uygulanabilirliğini belirlemek için kullanılır. Bir projenin nakit akışları, iskonto edilmiş ve iskonto edilmemiş nakit akış yöntemleri kullanılarak tahmin edilir.

İndirimli Nakit Akışı

İndirgenmiş nakit akışı veya DCF yöntemleri, projelerin uygulanabilirliğini belirlerken paranın zaman değerini hesaba katar. Bu zaman değeri, doların alım gücündeki zaman içindeki değişimdir. DCF yöntemleri aynı zamanda fırsat maliyetini - yani, seçili yatırımı yapmak için alternatif yatırımların yapılmasının sonuçlarını gösterir. DCF yöntemlerinin ana türleri net bugünkü değer, iç getiri oranı ve karlılık endeksidir.

Net bugünkü değer

Net bugünkü değer veya NPV, bir yatırımın bugünkü nakit giriş değeri ile bugünkü nakit çıkış değeri arasındaki farktır. Nakit akışı tahminleri, paranın zaman değerini belirten bir engel oranı olarak da bilinen piyasa bazlı bir iskonto oranı kullanılarak belirlenir. NPV bir yatırımın varlık yaratma etkisini dolar cinsinden ifade eder. Temel kural, pozitif nakit akışı olan sermaye yatırımlarını kabul etmek ve negatif nakit akışı olanları reddetmektir. Bunun nedeni, pozitif bir NPV'nin yatırımın nakit akışının maliyetlerini, finansman maliyetini ve bunun altında yatan nakit akışı risklerini yeterince telafi edeceğini teyit etmesidir.

İç karlılık oranı

Dahili getiri oranı veya IRR, bir yatırımın faydalı ömrü boyunca kazanç elde etmesinin beklendiği orandır. IRR aslında NPV'yi sıfıra iten iskonto oranıdır. Bu, nakit çıkışlarının bugünkü değerinin nakit girişlerinin bugünkü değerine eşit olduğu indirim oranıdır. IRR sermaye maliyetinden büyükse bir sermaye yatırımı kabul edin ve IRR sermaye maliyetinden düşükse reddedin.

Karlılık Endeksi

Karlılık endeksi veya PI, bir yatırımın NPV'sinin oranıdır. Nakit girişlerinin bugünkü değerinin nakit çıkışlarının bugünkü değerine oranını gösterir. Bu yöntem, özellikle karşılıklı münhasır yatırımlarla veya rasyonel sermaye kaynaklarıyla uğraşırken yatırımların sıralanmasını kolaylaştırır. PI 1'den büyük olduğunda sermaye yatırımı kabul edin ve PI 1'den küçük olduğunda bunu reddedin.

İndirgenmemiş Nakit Akışı

DCF olmayan yöntemler paranın zaman değerini hesaba katmaz; doların değerinin bir sermaye yatırımının ekonomik ömrü boyunca sabit kalacağını varsayıyorlar. Geri ödeme süresi veya PBP, nakit akışı tahminlerini kullanan tek DCF dışı yöntemdir. PBP, yatırımın ilk sermayesini geri kazanmanın süresidir. Kısa PBP'li yatırımlar, daha uzun PBP'li yatırımlara tercih edilir. Ancak, bu yöntemin önemli eksiklikleri vardır, çünkü nakit akışlarının zamanlamasını ve paranın zaman değerini göstermez.

Risk analizi

Risk analizi, yatırım hedeflerine ulaşılmasını engelleyebilecek beklenen ve beklenmeyen aksaklıkların niteliğini ve kapsamını değerlendirme sürecidir. Sermaye bütçelemesi riski, beklenen nakit akışını sağlayamayan uzun vadeli bir yatırım olasılığıdır. Bu tür riskler, gelecekteki nakit akışı tahminlerindeki kusurlardan kaynaklanır; bu, işinizi zarar veren sermaye yatırımlarını benimseme olanaklarına açık bir durumdur. Bu gibi muhtemel riskleri daima analiz edin ve uygun risk primlerini uygulayın - yani, ekstra riskleri kabul etmek için kazanmanız gereken uygulanabilir getiri oranı.