Hisse Senedi Seçeneğinin Değeri

Borsa seçenekleri, finans endüstrisindeki daha esnek ticaret enstrümanları arasındadır. Hisse senedi seçeneği, iki taraf arasında gelecekteki bir zamanda belirli bir fiyata hisse senedi almak veya satmak için yapılan sözleşmedir. Uygulamada, taraflar isimsizdir ve opsiyonlar açıkça hisse senedi gibi işlem görür. Ancak, seçenek yapısı yüksek oynaklığa ve yeni yatırım stratejilerine yol açmaktadır. Bir stok seçeneğinin değeri, birçok faktöre dayanarak özellikle karmaşıktır.

Grev Fiyatı

Tüm seçeneklerde, sözleşmenin merkezi olarak bir "grev fiyatı" bulunmaktadır. "Çağrı" seçenekleri için, stokun mevcut mevcut değerinden bağımsız olarak, opsiyon alıcısının temel hisseyi satın alabileceği fiyat budur. "Koymak" seçenekleri için, fiyat, opsiyon sahibinin stoklarını satabileceği fiyattır. Vuruş fiyatı, hisse senedi opsiyonunun değerinin kritik bir bileşenidir. Vuruş fiyatı mevcut stok değerine göre oldukça spekülatif ise, seçenek çok daha risklidir, ancak stokta fiyat önemli ölçüde değişmesi durumunda potansiyel olarak büyük getiri sağlayabilir.

İçsel Değer

Vuruş fiyatı bir hisse senedi opsiyonunun “gerçek değeri” belirler. Eğer bir çağrı opsiyonu, sahibine hisse başına 100 $ 'dan hisse satın alma hakkı verirse, fakat hisse şu anda hisse başına 110 $' dan işlem görüyorsa, opsiyon sahibinin mevcut piyasa değerine indirimle hisse senedi almasına izin verdiği için avantajlı bir satın alma olacaktır. . Böyle bir seçeneğin “parada” olduğu ve “özsel değeri” olduğu söylenir. Bununla birlikte, hisse senedi hisse başına 100 ABD dolarının altında işlem görüyorsa, gerçek bir değer yoktur ve seçeneğin değeri tamamen spekülatiftir.

Zaman değeri

İçsel değer, bir hisse senedi opsiyonunun değerini oluşturan iki ana bileşenden biridir. Diğer "zaman değeri" dir. İçsel değeri olmayan bir seçenek, seçeneğin sona ermesinden önceki zamana bağlı olarak değerli kalır. Bir hisse senedinin opsiyonel gerçek değeri verebilecek kadar hareket etmesi düşünülebilir. Bu olasılık, hareketi yapmak için uygun zamanla artar. Hızla sona eren bir seçenek çok az zaman değerine sahiptir. Aynı zamanda çok az iç değeri varsa, seçenek sıfır değerine yaklaşır. Aynı grev fiyatına sahip olan ancak daha uzak bir son kullanma tarihine sahip bir seçenek, aynı zamanda içsel bir değere sahip olmayabilir, ancak seçeneğin zaman içinde değerli hale gelme olasılığı daha yüksek olduğundan, çok daha yüksek bir zaman değeri olabilir. Böyle bir seçenek bu nedenle daha yüksek fiyatlandırılır.

Sigorta Örneği

Seçenekler bazen bir ev veya araba için normal sigorta ile karşılaştırılır. Çoğu sigorta planı zaman değerine dayanmaktadır. Bir sigorta planı, yangın hasarı ile ilgili tüm geri ödemeleri karşılamayı teklif ederse, ancak yalnızca gelecek hafta gerçekleşen olaylar için planın değeri düşüktür ve ucuza fiyatlandırılabilir. Aynı plan, önümüzdeki 20 yıl içinde herhangi bir zamanda yangın hasarını kapsıyorsa, çok daha pahalı olacaktır. Sona erme tarihinden önceki süre, gerçek dünyaya ya da gerçek değere sahip olmak için sigorta ya da hisse senedi opsiyonu için bol miktarda fırsat sağlar.

Siyah Scholes Modeli

İçsel değer ve zaman değerinin rollerinin anlaşılması basit olsa da, bir hisse senedi opsiyonunun fiili değerlemesi, temel hisse senedinin fiili fiyatı gibi diğer birçok faktörü göz önünde bulundurmalıdır; hisse senedinin genel piyasaya kıyasla kendine özgü oynaklığı; ve diğer parametreler. "Black Scholes" modeli, bugün hala yaygın olarak kullanılmakta olan, 1973’te Amerikan yerine Avrupa’da daha çok seçenek sunmasına rağmen karmaşık bir 1973 formülüdür. Bir hisse senedi opsiyonunun “teorik değerini” belirlemek için birçok karmaşık faktörü göz önünde bulundurur. Teorik değer genellikle gerçek dünya değerine yakındır, ancak stok seçenekleri, tıpkı stok gibi, açık artırma davranışının ürünleridir. Fiyatlar, Black Scholes hesaplamasına yakın kalmasına rağmen, arz ve talebe bağlı olarak dalgalanıyor.