Şirket Tahvillerinde Faiz Oranını Etkileyen Faktörler

Şirket tahvillerinin fiyatları tahvil piyasasında işlem gördüğü zaman dalgalanmaktadır. Devlet tahvili gibi, şirket tahvili de her yıl kupon oranı denilen sabit bir faiz ödemektedir. Tahvil fiyatları düşerse, etkin faiz oranı (verim olarak adlandırılır) yükselir, çünkü bir yatırımcı daha az ödeme yapar ancak aynı kupon oranını alır. Tersine, eğer tahvil fiyatı artarsa, yüzde verimi düşer.

Hakim Fiyatlar

Şirket tahvili piyasada yatırımcı dolar için rekabet eder. Eğer geçerli faiz oranlarının yükselmesi gerekiyorsa, belirli bir fiyatta sağlanan tahviller daha az cazip hale gelir. Tahvillere olan talep düşmekte ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı yaratmaktadır. Tahvil fiyatları, etkin faiz artırımı ile yeni faiz oranları ile rekabet edene kadar düşüş eğilimindedir. Tabii ki, eğer geçerli oranlar düşerse, ters etki muhtemeldir; Şimdiki yüksek kurumsal tahvil getirileri için artan yatırımcı talebi, ortaya çıkan getiriler yeni faiz oranı seviyelerine düşene kadar tahvil fiyatlarını yükseltir.

Kredi riski

Hakim faiz oranlarının yanı sıra, kurumsal tahvillerin faiz oranlarını etkileyen en önemli faktör kredi riskidir. Şirket tahvilleri, bir şirketin vadesi geldiğinde tahvillerini kullanma (tahsil etme) olasılığına göre değerlendirilir. Yatırımcıların çoğu, kredi riski derecelendirmeleri sağlamak için tahvil derecelendirme hizmetlerine güvenmektedir. En iyi kredi notuna sahip (genellikle “AAA” olarak belirtilen şirketler) tahvilleri kural olarak düşük faiz oranları ödüyor, çünkü yatırımcılar düşük risk karşılığında daha düşük verim kabul edecekler. Bir şirketin tahvil derecelendirme notunun düşürülmesi durumunda, tahvillerin fiyatı genellikle düşerek verimin artmasına neden olur. Bunun nedeni, yatırımcıların artan riski telafi etmek için daha iyi faiz oranları istemeleridir.

Diğer Faktörler

Finansal piyasalarda, gelecekle ilgili belirsizlik riskin artması demektir. Kredi riskinde olduğu gibi, tahvillere ilişkin belirsizlik daha düşük fiyatlara ve daha yüksek verime neden olma eğilimindedir. Bazı kurumsal tahviller “çağrılabilir” dir. Bu, şirketin tahvili erken ödemeye karar verebileceği anlamına gelir, bu da muhtemelen yatırımcıların ortalamanın üzerinde bir verimi kaybetmesine neden olur. Vadesi uzun olan tahviller de, gelecekteki yıllar kısa vadede olduğundan daha belirsiz olduğundan, daha fazla risk taşımaktadır. Her iki durumda da, yatırımcılar genellikle bu tahvillerin taşıdığı yüksek riski dengelemek için daha yüksek faiz oranları talep etmektedir.