Hedef Sermaye Yapısını Belirlemede Dikkat Edilecek Faktörler

Sermaye yapısı, bir şirketin finansal kaynaklarının dökümü anlamına gelir. Bir şirketin hedef sermaye yapısı, şirketin ne kadar borç alacağını, ne tür bir borç alacağını ve hissedarların ne kadar paraya katkıda bulunacağını belirler. Sermaye yapısı kararları, bir şirketin yapabileceği en önemli stratejik seçimler arasındadır. Yanlış sermaye yapısı şirketi ciddi maddi sıkıntıya götürebilir.

Maliyet

Yöneticilerin, hissedarlardan elde etmelerine karşı ne kadar ödünç almaları gerektiğine karar verirken dikkate aldıkları ilk faktör fonların maliyetidir. Tüm krediler, borçlanma maliyeti olarak adlandırılan bir faiz oranına sahiptir. Bir hisse sahibi bir şirkete para yatırdığında, belirli bir faiz oranı için söz verilmez. Ancak, yatırımcıların şirketten beklediği yıllık kârlılık oranı, hissedar fonlarının örtülü maliyetidir. Şirket bu tür bir karlılık sağlayamazsa, hissedarlar yatırımlarını geri çekmeye ve fonlarını başka bir yere götürmeye çalışacaklardır.

Kullanılabilirlik

Bir finansman kaynağı diğerinden daha ucuz olsa bile, borç verenler ve borçlular nadiren şirketin istediği kadar para sağlamaya isteklidirler. Diğer durumlarda, borç verenin veya hissedarın ne kadar para harcadığı, fonların maliyeti o kadar yüksek olacaktır, böylece belirli bir kaynağa olan bağımlılığı sınırlar. Örneğin, bir banka 150.000 dolarlık bir kredi için yüzde 10, 5 faiz talep edebilir, ancak bu oranı 200.000 dolarlık bir kredi için yüzde 11'e yükseltir. Bunun nedeni, bir şirket ne kadar çok risk altında kalırsa, geri dönüşün o kadar yüksek olması önemli bir zarar olasılığını haklı çıkarmak olmalıdır.

Risk

Bir iş teklifi riski arttıkça, hissedar fonları aracılığıyla finanse etmesi daha mantıklı olur. Beklenen karların gerçekleşmemesi durumunda, hissedarlar en kötü ihtimalle hisselerini satmaya çalışabilirler. Bir hissedar hisselerini bir başkasına sattığından, şirket çok az kötü sonuç doğurur. Hissedar yatırımından dolayı hayal kırıklığına uğrar ve hisselerini şirkete satmaya çalışırsa, şirket bu hisseleri almayı reddedebilir. Bununla birlikte, şirket kredilerini geri ödeyebilmek için yeterli para kazanamazsa, borçlular şirketi dava edebilir ve aşırı durumlarda varlıklarına el koyabilir. Şirket böyle bir risk öngörüyorsa, kredi kullanmamak en iyisidir.

Yatırım Türü

Bir yatırımın ödeme yapması ne kadar uzun sürerse, kredilerin aksine hissedar fonlarına güvenmesi o kadar anlamlı olur. Oldukça mütevazı faiz oranlarında bile, uzun bir süre boyunca bileşik faiz gideri şirket için önemli bir yük olacak. Bu tür uzun vadeli yatırımlar en iyi hissedar fonları ile finanse edilir. Şirketin doğru stratejik yönde hareket etmesini sağlamak için, bu hissedarlar genellikle şirketin yönetiminde aktif bir rol üstlenirler. Yönetim kurulunda bir koltuk isteyebilir veya en azından periyodik olarak üst yönetimle doğrudan temas gerektirebilir.