Tercih Edilen Stokta Finansman Yapan Bir Şirketin Dezavantajları

Bir şirketin sermayeyi arttırmasının üç yolu, ortak hisseler, imtiyazlı hisse senetleri ve şirket tahvilleri çıkarmaktır. Üç işlemin her birinin güçlü ve zayıf yönleri vardır, ancak üçünün tercih edilen hisse senetlerinin ihraç edilmesi daha belirgin dezavantajlara sahiptir. Çok az sayıda şirket bu süreci, genel sermayenin küçük bir yüzdesinden daha fazlasını artırmak için kullanmaktadır.

Yatırımcılara Çirkin

Yatırımcıların tercih ettiği hisse satmak, her zaman kolay değildir. Bazı nedenlerden dolayı, yatırımcılar bu teklifleri çoğu zaman çok çekici bulmazlar. Temettü yasal olarak uygulanabilir değildir. İflasta, imtiyazlı hissedarlar hissedarların peşinden gelir. Tahvillerin aksine, tercihlerin sabit vade tarihleri ​​yoktur veya uzak vadede vade tarihleri ​​vardır - genellikle 30 yıl. Tercih edilen hisse senetleri kısa vadede emekli edilemediğinden, ancak piyasaya yeniden satılabildiğinden, uzun vadeli tahvillerle tek bir özelliği paylaşıyorlar: yüksek oynaklık. Daha da kötüsü, genellikle alıcıların yatırımlarını aynı değerde geri almak için yıllarca beklemek zorunda kaldıkları tek bir vade anlaşmasıyla gelirler - ihraç fiyatı - şirketin mevcut hisselerini geri alma hakkı vardır. Market fiyatı. Bu genellikle piyasa fiyatı piyasa fiyatının önemli ölçüde altında olduğunda meydana gelir.

Finansmanın Pahalı Yolu

Tercih edilen hisselerin yatırımcılar için dezavantajları olduğu için, şirketler bunları satmak için neredeyse her zaman yüksek faiz oranları sunarlar. 2013 yılının ilk yarısında uzun vadeli yatırım yapılabilir kurumsal tahvillerin faiz oranı yüzde 2, 5'in biraz üzerindedir. Aynı dönemde Fortune 100 şirketlerinin (muhtemelen en büyük, en istikrarlı ABD şirketleri)% 6'sından daha fazla verimi vardı.

Zayıflığın Görünüşü

Tahvil faiz oranları ve tercih edilen oranlar arasındaki fark talihsiz bir sonuçtur, bir şirketin maliyet dezavantajına rağmen tercihleri ​​ile sermaye artırmasının sebebi, para kazanabileceği tek yol olabilir. Sermayesi düşük olan şirketler için tercihlerin en büyük avantajı, tahvil ihracı aksine, tahvil ihracı yerine şirket ihracının defterlerine olan borcunu arttırmamasıdır. Bununla birlikte, bu "avantaj", yaygın olarak bilindiği için, yatırımcıların, tercihlerin yapılmasının bir zayıflık işareti olduğu algısına öncülük edebilir. Bunun doğru olup olmadığı, şirketin finansal gücü çok iyi bilinmediği sürece, tercihlerin açıklanması ortak hisselerinin fiyatını düşürebilir.

İstisnalar

Bazı şirketler için, dezavantajlara rağmen, avantajların dengelenmesi, para kazanmanın iyi bir yol olmasını tercih etmektedir. Bu, yatırımcıları arasında maddi bir zayıflık şüphesi uyandırmadan özel projeler için tercihleri ​​kullanabilen ve daha sonra projedeki sermaye yatırımı yeterli gelir elde edince emekli olan büyük ABD şirketleri için özellikle geçerlidir. CNBC’deki bir makalede açıklandığı gibi, “tercih edilen hisse senedi temettüleri, oran yapma amaçlı bir gider gibi değerlendirilir”, bu da tüm temettü maliyetini müşterilerine aktarmalarını sağlar.