Nakit Akışı Olmayan Bir Şirketi Değerlemek

Şirketler, varlıklarına göre değerlenirler ve tahmin edilen gelirin gelecekteki değeri ile yansıtılan yükümlülükleri düşerler. Nakit akışı, gelir ile aynı şey değildir. Amortisman ve itfa gibi giderler, nakit akışına ulaşacak gelire geri eklenir. Ayrıca, yeni ekipman satın almak gibi bazı ödemeler de gelir tablosuna yansıtılmamakta, ancak nakit kullanmaktadır. Nakit akışı olmaması, genellikle pozitif nakit akışı olmadığı anlamına gelir.

Tohum aşaması

Tohumluk aşamasında olan bir şirketin nakit akışı yoktur. Kurucuların ürün, pazarlama ve personel ihtiyaçları gibi iş planını geliştirmeye başladığı şirketin ilk aşaması. Şirketin patent gibi fikri mülkiyeti için bir değeri olabilir. Şirkete değer vermek kendiliğinden özneldir. Yatırımcılar yönetime ürün veya pazardan daha önemli gözüküyorlar. Yönetime ne kadar güvenirse, şirkete o kadar değer verirler.

Başlangıç ​​ve Erken Aşama

Tipik olarak başlangıç ​​ve erken aşamadaki şirketler, bir ürünle piyasaya tam güçle vurmak için hazır değillerdir, ancak tam teşekküllü bir iş planına sahiptirler, ürün prototipini hazırlayabilirler veya hala ek araştırma ve geliştirme gerektirebilirler. Bu şirketler varlıklar ve gelecekteki potansiyel değerleri üzerinden değerlenir. Tipik olarak, para öncesi ve para sonrası değerleri vardır. Para öncesi, herhangi bir fonun yabancı tarafından yatırılmasından önceki dönemi ifade eder. Kurucuların şirketin değerinde olduğuna inandıkları şeylere dayanıyor. Genellikle bu herhangi bir maddi temele dayanmaz. Post para, yatırımcıların yatırım yaptıktan sonra bir şirkete koydukları değerdir. Post para, yatırım tutarının mülkiyet yüzdesinin tersi ile çarpılmasıyla hesaplanır. Örneğin, yatırımcılar yüzde 10 mülkiyet hissesi için 100.000 dolar yatırırsa, şirket 1 milyon dolar değerinde olacaktır.

Varlığa Dayalı

Gelecekte öngörülen nakit akışı olmayan bir şirketin değeri - ancak varlıkları olan biri - varlıkların iskonto edilmiş değeri düşük borçlara dayalı olacaktır. Nakit, tahvil ve hisse senetleri değerinde sayılır. Gayrimenkul, amortismanlı değer değil, piyasa değerinde olacaktır. Ekipman, ne için satılabileceğine bağlı olacaktır. Envanter, satış fiyatına değil, yangın satış değerine dayanır. Alacak hesapları iskonto edilmiş değere göredir. Teori, müşterilerin bir şirketin satıldığını bilmesidir, ödeme yapma olasılıkları daha düşüktür. Yükümlülükler defter değerine dayanmaktadır. Banka, kredinin şirketin sahibi olup olmadığına bakılmaksızın tam değerinde ödenmesini beklemektedir.

Halka açık şirketler

Olumlu bir nakit akışı olmayan şirketler, halka açıldıkları zaman gelecekte değer verebileceklerine göre değerlenir. Groupon buna iyi bir örnek. Şirket pazarlama maliyetine göre negatif bir pozisyondadır. Ancak, 25 milyar dolar ile 25 milyar dolar arasında değişen dalgasıyla başarılı bir şekilde halka açıldı. Amazon, 1997 yılında halka açıldığında çeyrek yıl boyunca 3 milyon dolar net zarar görmüştü. Ancak 438 milyon dolar oldu.