Parçalanmış Fiyatlandırma Nedir?

Hisse senetleri, tahviller ve türevler gibi menkul kıymetlerin fiyatlandırılması, yatırımcılar için önemli zorluklara neden olabilir. Bu tür fiyatlandırma, temel olarak fiyatları sabitleyecek merkezi bir pazarın bulunmadığı finansal piyasalarda meydana gelir. Bunun, menkul kıymet alım satımına dahil olan küçük işletmeler de dahil olmak üzere yatırımcılara etkisi, mali sağlıklarına zarar verebilir.

Fiyatlar

Pazarın parçalanması, bir güvenlik için en iyi fiyatın oluşturulmasında zorluklarla sonuçlanır. Merkezi bir pazar otoritesinin olmaması, yatırımcıların brokerleri ile belirli bir güvenlik için sıraya girebilecekleri ve satın alınan güvenliğin mümkün olan en iyi fiyatla güvence altına alınmayabileceği anlamına gelir.

Verimsiz Piyasalar

Fiyatlar mutlaka tüm piyasa gerçekliklerine yansıtılmıyorsa, teminatın alındığı pazarın yetersiz olduğu söylenir. Yetersiz piyasalar, belirli bir güvenlik için piyasa yapıcıların, güvenliğin kesin fiyatını belirlemek için gereken tüm bilgileri içermemesi durumunda ortaya çıkar. Bilgi eksikliği, zayıf iletişim sistemlerinden veya hatta fiyatın belirlenmesinden sorumlu olanların bilgisini kasıtlı olarak saklayan bir kişiden kaynaklanabilir. Merkezi bir pazar veya otorite eksikliği ile bu her zaman bir tehlikedir.

Fiyatları belirleme

Piyasa fiyatı değerlemesi hiçbir şekilde basit bir iş değildir ve verimsiz piyasaların getirdiği parçalanmış fiyatlandırma sadece konuyu zorlaştırmaktadır. Fiyatlandırma, türev fiyatlar, nakit akışı ve menkul kıymetlerin piyasadan piyasaya karşılaştırılması gibi çok çeşitli, hızla değişen faktörlere bağlı olabilir. Zamanlama da esastır. Emirlerin hem elektronik hem de manuel olarak girildiği bir yatırım dünyasında, milisaniye bir yatırımın doğru fiyata güvence altına alınmasında fark yaratabilir. Parçalı bir pazarda, pazar fiyatını belirlerken kesin olmak neredeyse imkansız hale gelir.

Verimli Pazarlar

Bir dereceye kadar, verimli pazarlara sahip olma olasılığı göreceli bir kavramdır. Etkin piyasa teorisine göre, bir güvenlik piyasası, anlık fiyatını anında yansıtmaktadır. Bunun gerçekten doğru olup olmadığı piyasa teorisyenleri arasında bir tartışma konusudur. Parçalı pazarlar, pazar verimliliğinin merkezi bir pazar olmadan gerçekleşemeyeceğini göstermektedir. En iyi ihtimalle, verimsiz ve verimli bir pazarın uç noktaları arasında bir yerlerde, verimlilik dereceleri veya seviyeleri olduğunu söylemek mümkün olabilir.