Bir Şirket Payları Nasıl Değerlenir

Çeşitli teknikler, bir şirketin hisselerinin değerine ilişkin öngörü sunar. Bununla birlikte, tüm değerleme teknikleri, değerleme yapanlar tarafından elde edilen değerin “algılarına” dayanarak, özünde öznel olan bir hissenin değerini ölçmektedir. Bu nedenle, tüm değerleme teknikleri, insanların yatırım hedeflerine göre farklılık gösterebilecek altta yatan öznel algıları yansıtır.

Değerleme Yaklaşımları

Finansal değerlemelere üç temel yaklaşım; maliyet yaklaşımı, piyasa yaklaşımı ve gelir yaklaşımıdır. Maliyet yaklaşımı, bir alıcının, aynı işe yararlığa sahip bir varlıktan daha fazla olmayan bir varlık satın alacağını varsayar. Piyasa yaklaşımı, serbest piyasalarda arz ve talebin stok fiyatını alıcı ve satıcı sayısının dengelendiği bir noktaya getireceğini varsayar. Gelir yaklaşımı, değeri şirketin gelecekteki serbest nakit akışlarının net bugünkü değeri olarak tanımlar.

Maliyet Yaklaşımı

Kitap değeri genellikle maliyet yaklaşımıyla ilişkilendirilir. Bir şirketin tüm "maddi duran varlıklarının" - tesis, mülk ve teçhizat - toplam amortisman düşüldükten sonra toplamıdır. Bir şirketin "net sermaye değeri", şirketin net maddi varlıklar kitabı tarafından yükümlülükler defteri üzerinden ölçülen bu defter değerini yansıtır. Bir hisse senedinin defter değerini, hisse başına değerine ulaşmak için net sermaye değerini, ödenmemiş hisse sayısı ile bölerek hesaplayın.

Bir defter değeri sınırlaması, önemli olan marka adları gibi maddi olmayan duran varlıklara değer vermemesidir. Örneğin, "Coca Cola" markası 2013 yılında 65 milyar dolar olarak değerlendirildi.

Piyasa yaklaşımı

Piyasa yaklaşımı, halka açık hisse senetlerinin fiyatlarını yansıtır. Ancak, hisse senedi değerleri, hisse senedi fiyatlarında dolaylıdır. Fiyat / kazanç oranı veya P / E oranı, bu değerleri daha iyi anlamak için yaygın olarak kullanılır. P / E oranını belirlemek için bir hisse senedi fiyatını hisse başına kazanç başına bölün. Halka açık şirketler, kazançlarını hisse başına rapor etmelidir. Genel olarak, yatırımcılar daha yüksek P / E oranlı hisse senetlerine daha fazla değer katmaktadır. Ortalama K / E oranı 2013 ortasında ortalama 20-25 kat arttı. Dolayısıyla, K / Z oranının 25 kat üzerindeki kazançlar, yatırımcıların yüksek tuttuğu hisse senetlerini belirledi.

Birkaç P / E oranı ve varyasyonu olduğundan, hangi oranın oyunda olduğunu bilmeniz gerekir. Örneğin, ileriye dönük K / E oranı, yanlış olabilecek varsayımlara dayanan “öngörülen” gelecekteki kazançlara dayanmaktadır.

Gelir yaklaşımı

Gelir yaklaşımı, bir şirketin değerinin, gelecekteki beklenen gelir akışlarının toplamının bugünkü değerine eşit olduğunu göstermektedir. Kapitalize edilmiş nakit akışı yöntemi genellikle gelecekteki gelir akışlarının geçmişten değişmeden kalması beklenen bir şirketin değerini hesaplamak için kullanılır. İndirgenmiş nakit akış yöntemi, gelir akımlarının dalgalanması beklendiğinde kullanılır. Ortaya çıkan rakamı hisse fiyatını belirlemek için CCF veya DCF hesaplamasından kalan hisse senetlerinin sayısına bölün. Excel gibi elektronik tablo programları sizin için DCF hesaplamalarını yapabilir. Sadece sayıları giriniz.