İşletme Değerinin FAVÖK ile Değerlendirilmesi

Bir şirketin değerlemesini ölçmek için kullanılan birçok finansal oran vardır. Yaygın olarak kullanılan bir değerleme katsayısı, faiz, vergi, amortisman ve itfa payları veya EV / FAVÖK'ten önceki kazançlar olarak bölünen işletme değeridir. Diğer birçok değerleme oranlarında olduğu gibi, EV / FAVÖK, şirketin piyasa değeri olan EV değerini, FAVÖK, şirket üretimi veya değeri ölçüsü ile karşılaştırır. Yatırımcılar, bir şirketin hisse senedi piyasasının EV / FAVÖK değerlerini hesaplayarak ve tarihsel veya sektör çapında karşılaştırmalar yaparak ucuz veya pahalı olup olmadığını değerlendirebilirler.

Kuruluş değeri

Kurumsal değer, bir şirketin operasyonlarını satın almanın toplam fiyatı için ideal bir tahmindir. Şirket borcunun piyasa değerlerinin, tercih edilen hisse senetlerinin ve adi hisse senetlerinin eksi nakit ve kısa vadeli yatırımların değeri olarak hesaplanır. Varsayımsal bir alıcı, tüm borçlarını ve öz kaynaklarını satın alarak bir şirketin varlıklarını satın alabilir ve şirketin nakit ve kısa vadeli yatırımlarından geri para alabilir. Kavramsal olarak, bu satın alma fiyatı işletme değeridir ve diğer yatırımcılar için ne kadar değerli olduğu konusunda bir tahmindir.

FAVÖK

FAVÖK, şirketin faiz, vergi, amortisman ve itfa paylarından önceki kazancıdır. FAVÖK, faaliyetlerden nakit akışı için bir vekildir. FAVÖK, vergi, borç veya amortisman ve vergi sonuçlarını içermemesi nedeniyle farklı vergi stratejileri ve sermaye yapıları olan şirketlerin operasyonlarını karşılaştırmak için kullanılabilir.

ilgi

EV / FAVÖK oranı, şirketin içinde bulunduğu endüstrinin türüne ve büyüme beklentilerine bağlıdır. Her bir şirketin büyüme potansiyelini göz önünde bulundurarak, bir firmanın oranını, emsallerinin ortalama değerine oranla karşılaştırmak en iyisi olacaktır. Genel olarak, yüksek büyüme gösteren şirketler daha yüksek EV / FAVÖK katları elde etme eğiliminde olurken, yavaş büyüme endüstrileri daha düşük katlanma oranlarına sahip olma eğilimindedir. FAVÖK için işletme değeri tipik olarak bir firmanın sermaye yoğunluğu seviyesinden etkilenir. Sermaye yoğunluğu arttıkça, çarpı da artar.

analiz

Bu çoğul, her bir şirketin sermaye yoğunluğu arasındaki farklılığın çok büyük olmaması şartıyla, belirli bir sektör veya sektördeki şirketleri karşılaştırmak için kullanılabilir. Diğer her şey eşitse, daha yüksek bir çarpı borç ve hisse senedi fiyatlarının EV / FAVÖK seviyesinin düşük olduğu bir şirkete göre daha zengin olduğu anlamına gelir.

Sınırlamalar

EV / FAVÖK çoğunun eksiklikleri var. Birincisi, FAVÖK, işletme sermayesi, özellikle işletme sermayesi yükselen bir eğilimdeyken, işletme nakit akışlarını abartma eğiliminde olabilir. FAVÖK, farklılıkların gelir tanıma politikalarındaki etkilerini de görmezden geliyor. Diğer bir dezavantajı, FAVÖK'ün, şirketi sürdürmek için gerekli olan sermaye harcaması miktarını yansıtması için şirkete serbest nakit akışından farklı olmasıdır.