İşlemlerin Değerini Kullanan Bir Şirketin Toplam Değerine İlişkin Formül

Bir şirkete değer vermenin çeşitli metodolojileri arasında karşılaştırılabilir şirketleri analiz etmek ve gelecekteki nakit akışını azaltmak, büyüme oranlarını tahmin etmek, kaldıraçtaki değişiklikleri yansıtmak, kurumlar vergisini değerlendirmek ve uygun değerleme indirimlerini uygulamak için detaylı formüller kullanan nicel yaklaşımlar kullanılmaktadır. Bu değerleme metodolojileri karmaşık olabilir ve genellikle sertifikalı bir muhasebeci veya yatırım bankacısı gibi profesyonel bir değerleme uzmanı tarafından gerçekleştirilir.

İndirim oranı

İskonto oranı, işlemlerden net bugünkü değerlerine ulaşması için gelecekteki nakit akımlarına uygulanır. Bu oran, borç finansmanının maliyeti ve özsermaye finansmanının maliyetinden oluşan ağırlıklı ortalama sermaye maliyetini temsil eder. Temel olarak, özkaynak maliyeti, yatırımcıların şirketin risk profiline dayanarak beklediği getiri oranıdır ve borç maliyeti, ödenmemiş borçlanma araçlarındaki etkin faiz oranıdır. Buna göre, iskonto oranı dolaylı olarak endüstride oynaklık ve piyasa riski primini içermektedir. Diğer her şey eşit ise, eğer iskonto oranı daha yüksekse, şirketin ve faaliyetlerinin değeri daha küçüktür ve bunun tersi de geçerlidir.

Büyüme oranı

Bir şirketin operasyonları şu anda belirli miktarda net gelir ve nakit akışı sağlıyor olsa da, bu finansal performans ölçütlerinin zaman içinde artması beklenebilir. Buna göre, bir şirketin faaliyetlerinin değerini hesaplarken, iskonto amaçlı gelecekteki büyüme oranlarını tahmin etmek önemlidir. Bu büyüme oranı varsayımları, sanayi tahminlerine veya yönetim tahminlerine dayanabilir. Özellikle, şirketler sonsuza dek genişlemediğinden, büyüme hızı varsayımlarının miktarı ve süresi için pratik sınırlar uygulanır.

Premium Kontrolü

Bir şirketin değerlemesinde, değer verilen şirketin miktarına göre ayarlamalar yapılmalıdır. Örneğin, bir şirketin operasyonları bir rakibe doğrudan satış için değer veriyorsa, mütevazı bir kontrol primi tipik olarak uygulanır. Bu, alıcının yönetimi, kurumsal politikası, ilgili işe alım ve sonlandırma kararları ve marka stratejisi üzerinde kontrol sahibi olacağı gerçeğini yansıtır. Aynı şekilde, yalnızca azınlık paylarına değer veriliyorsa, kontrol eksikliği için karşılıklı indirim uygulanır.

Likidite İndirimi

İdeal olarak, yatırımcılar bir yatırımdan kolayca, hızlı, ucuz ve gizli bir şekilde çıkmayı tercih ederler. Ancak, özel şirketler, hisse senetlerinin günlük olarak işlem gördüğü hazır bir pazara sahip değildir. Bu nedenle, özel bir şirketin işlemlerini değerlendirirken, ilgili pazarlanabilirlik eksikliğini yansıtan bir değerleme indirimi uygulamak uygundur. Bu likidite indirimi, teklif edilen işlemle ilgili çeşitli faktörlere bağlı olarak yüzde 15 ila 25 arasında değişebilir.